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老百姓创始人拟减持2280万股!规模逼近前四次减持总和,创历史新高

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老百姓创始人拟减持2280万股!规模逼近前四次减持总和,创历史新高

老百姓创始人拟减持2280万股!规模逼近前四次减持总和,创历史新高

2018年以来,医药集团及(jí)陈秀兰已经发起5次公开减持(jiǎnchí),没有发生过增持。前4次的实际减持的股数依次为(wèi)307万(wàn)、573万、437万、1164万,合计2482.08万,而本次计划减持的规模最高将达到2280万股,可能创下公司新的最大减持纪录。

2025年5月初(yuèchū),老百姓大药房连锁股份有限公司(603883.SH,以下简称(jiǎnchēng)“老百姓”)披露大股东新一轮减持计划(jìhuà),引发市场关注。

图片来源:老百姓减持(jiǎnchí)公告

针对减持相关问题,新刊(xīnkān)财经(cáijīng)于5月22日向老百姓发去采访函,截至发稿日,尚未收到老百姓公司的回复。

避免被平仓,或(huò)加剧股价下行压力

本次减持的(de)(de)(de)主体为老百姓的控股股东——老百姓医药集团(yīyàojítuán)有限公司(以下简称“医药集团”),该公司由老百姓的创始人谢子龙、陈秀兰夫妇两人共同持有,同时陈秀兰还直接持有一部分老百姓的股权,因此医药集团和陈秀兰属于一致行动人。

同花顺数据显示,2018年以来,医药集团及陈秀兰已经发起(fāqǐ)5次公开减持(jiǎnchí),没有发生过增持。前4次的实际(shíjì)减持的股数依次为307万、573万、437万、1164万,合计2482.08万,而(ér)本次计划(jìhuà)减持的规模最高将达到2280万股,可能创下公司新的最大减持纪录。

老百姓在公告中表示,本次减持的目的是(shì)为了调整资产和融资结构,降低股票质押率。公开资料显示,医药集团的累计未解押质押股数还有1.2911亿股,其加权(jiāquán)平均(píngjūn)质押成本25.86元(yuán),加权平均预警价格15.52元,加权平均平仓价格13.45元。

近三年(nián)来,老百姓的A股整体呈现走弱的趋势(qūshì),2022年12月曾(céng)创下46.62元的高价,但到2024年8月竟一度低至11.90元,不到两年的时间里只市值蒸发了约四分之三。好在之后(zhīhòu)有所反弹,进入2025年以来,老百姓的股价基本(jīběn)在15~20元区间震荡。

从数值来看,当前股价(gǔjià)虽未(suīwèi)触及平仓线,但也已相隔不远,存在一定风险。如果股价再度下行,跌破当前箱体底部,则有可能(kěnéng)触发强制平仓,如此一来(rúcǐyīlái)恐会对公司和股东都造成严重的负面影响。所以(suǒyǐ)大股东在此时欲降低质押率,也属无奈,通过减持获得资金,可以偿还部分质押贷款,降低质押比例,增强自身及公司的抗风险能力。

从整个连锁药店行业来看,也正面临诸多(duō)挑战,如供给过剩、盈利(yínglì)失衡、合规成本增加、外来业态冲击等,正整体进入深度(shēndù)调整期。老百姓大药房也未能表现出独善其身的特质,2024年营收同比下降0.36%,归母净利润同比下降44.13%,经营性净现金流同比下降25.77%。在此背景下,大股东的减持(jiǎnchí)行为或许是一种(yīzhǒng)对公司(gōngsī)发展趋势的预判和自身资产的提前布局(bùjú),试图寻求更多的主动权和灵活性。

一般来说,大股东减持常被市场解读为不看好公司(gōngsī)未来发展的(de)信号,容易打击投资者信心,进而导致股价下跌。对于老百姓来说,在(zài)业绩下滑的背景下,减持公告的发布无疑会给(gěi)投资者信心带来更大的压力。

对其他(qítā)股东的潜在风险

关于(yú)减持(jiǎnchí)方式,老百姓披露的(de)(de)预备减持方式包括2种:大宗交易减持,不(bù)超过15,201,912股(总股本2%);竞价交易减持,不超过7,600,956股(总股本1%)。大宗交易具有交易金额大、对二级市场冲击小的特点,适合于大股东快速、大规模地减持股份,而且可以避免引起股价的大幅波动;集中竞价交易则相对更加灵活,可以分散减持压力(yālì),降低市场关注度。其中需要注意的是,大宗交易受让方是否已锁定?是否存在利益(lìyì)关联方接盘的可能?

公告中提到减持价格(jiàgé)为“按市场(shìchǎng)价格”,但(dàn)大宗交易通常存在折价现象。为了(wèile)保护中小股东利益,公司应该设定一个合理的最低减持价格,防止大股东以过低的价格将股份转让给关联方或其他利益相关者,从而稀释中小股东的权益。

尽管本次减持(jiǎnchí)不会导致控制权变更,但要知道老百姓(lǎobǎixìng)的股权分散度较高,如果由某个人或机构全部承接这次减持的股份,仅凭借这3%,也可直接一跃成为老百姓的第三大股东,因此减持带来的股权结构的变化(biànhuà),仍可能(kěnéng)在一定程度上影响管理层的稳定性和决策效率。

2025年一季度末前五大股东,数据来源(láiyuán):同花顺

重拾利润增长(zēngzhǎng)是当务之急

一而再的减持,也可能会(huì)对公司未来的再融资、并购重组等资本运作(zīběnyùnzuò)计划带来阻碍。一方面,再融资时,市场上可能会出现投资者对公司前景的质疑,导致融资难度增加、融资成本上升(chéngběnshàngshēng);另一方面,并购重组过程中,出让方可能会对公司的实力和(hé)诚意产生疑虑,影响潜在交易的达成(dáchéng)。

从长期发展的角度来看,大股东减持可能是一把双刃剑。如果公司能够(nénggòu)将减持资金用于优化(yōuhuà)资产结构、降低债务(zhàiwù)风险、加强业务拓展和研发(yánfā)投入等方面,将有助于提升公司的核心竞争力和盈利能力;但如果是为了套现离场或者逃避控制人责任,则使公司前景蒙上一层(yīcéng)更厚的阴影。

近几年(jìnjǐnián)的财报数据显示,老百姓的期间费用中,销售费用率(fèiyònglǜ)最为突出,2024年已升至22.13%,管理费用率同样呈现上升趋势,2024年已达到5.63%,两项指标均为近五年最高。这些费用的上涨,降低了(le)公司的盈利能力,也(yě)就使股东的利益被压缩。

另外,截至2024年底,老百姓的资产负债率达到(dádào)66.00%,带息债务/股权价值高达到46.45%,Z值已(yǐ)低至仅1.92,几项(jǐxiàng)债务风险关键指标均已处于危险区间。因此对于大股东而言,相比于减持与否,眼下更应在意的是稳定公司(gōngsī),提高效能,使(shǐ)公司的利润增长能力重回正轨。

综上所述,老百姓此次大股东减持计划是一个复杂的市场行为,而在这一过程中,老百姓应当以更积极的态度(tàidù)和有效的措施,回应市场和投资者(tóuzīzhě)的质疑,展现出以实现长期稳定(wěndìng)发展为目标不动摇的态度,做好公司经营和市值管理,这才是对股东和资本市场最好的交代(jiāodài)。

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